股票杠杆公司全球每10个800G光模块里

听说没？寒武纪这家做AI芯片的公司，市盈率居然干到480倍了！就这，还有一堆机构抢着要，说什么国产替代需求爆发，今年净利润增速能超300% 。还有那个中际旭创，全球每10个800G光模块里，它家能占4个还多，订单都排到2026年了。

这市场真是越来越让人看不懂了，一边是估值高得吓人，一边又是订单拿到手软，到底该信哪个？其实不光它们，最近好多科技股都涨得有点疯。世界人工智能大会今年7月底在上海开的时候，机器人ETF规模一下就冲到了159亿，人工智能ETF单日成交额接近9000万，资金简直像水一样往里涌。

算力这东西，现在成了香饽饽，特别是国产算力。你看中科曙光，搞液冷服务器，能把数据中心PUE值降到1.04，市场占有率快到60%了，国内AI服务器市场三分之一多的份额是它的，百度、中国移动这些大公司都是它的客户。

政策也在使劲推，国家有个《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确要求到2025年液冷渗透率得达到35%，这直接让订单噌噌往上涨。工业富联是另一个狠角色，全球AI服务器代工它占了40%的份额，英伟达GB200系列它帮着代工，微软、亚马逊、谷歌也都和它合作。今年上半年AI服务器营收增长了60%，云服务服务器营收更是涨了1.5倍。

制造上它有全链路能力，从零件到整机都能做，这样成本能降下来三成。市盈率才19倍多，比行业平均低，社保基金连续两个季度都在增持。寒武纪是科创板人工智能指数里权重最大的，占了68%，它的思元590芯片算力密度提升了3倍，能支持百亿参数的大模型在本地推理。去年股价涨了6倍多，它是华为昇腾生态里重要的芯片供应商，和中科曙光的服务器也适配。

不过风险也有，比如英伟达的H20芯片要是降价，可能会挤占它的市场，所以国产替代的进度得持续盯着。光模块这边，中际旭创是龙头，全球市场占有率超过60%，800G产品成了AI数据中心的刚需。今年上半年净利润预计增长52.6%到86.6% 。

它的技术护城河是COB封装工艺和硅光集成技术，传输损耗比竞争对手低15% 。需求爆发的动力主要来自三方面：海外大云厂商如Meta、谷歌的数据中心建设加速；中东、东南亚这些地方的主权AI兴起，开始投建智算中心；光通信本身在向1.6T升级。

有机构预测，从2024到2029年，光交换机年均增速能有28%，龙头地位估计能稳住。海光信息和中科曙光换股合并后，形成了从CPU、DCU到整机、调度的垂直闭环生态。下半年5nm的新CPU要流片了，政务和金融领域已经锁定了大单，算是国产替代里比较确定的标的。

不过也得小心美国技术出口管制进一步收紧的风险。寒武纪的MLU590推理卡已经送样给字节跳动了，预计三季度能确认收入，做推理场景毛利率很高，能超过60%。但如果亏损收窄的速度比预期慢，股价波动可能会加大。

服务器方面，浪潮信息全球AI服务器市占率第一，有20%，字节、阿里给的百亿级订单排产都排到2026年了。不过估值已经反映了挺多乐观预期，更适合做波段交易。得警惕英伟达芯片断供这种黑天鹅事件。

工业富联是英伟达H100的主力代工厂，良品率能做到99.99%，服务器ODM业务今年营收增速看起来能有40%。不过苹果链要是疲软，可能会拖累整体估值。

新易盛也被光大、中原证券推荐，800G光模块因为北美云厂商在AI基建上投资大，出货量很大，境外收入占了78.7%，销量增长了112.5%。1.6T光模块通过了英伟达认证，预计下半年起量。泰国工厂二期投产了，产能增加了66.67%，这也能规避美国关税风险。

金山办公的WPS 365业务收入增长了62.59%，加速覆盖民企和地方国企。WPS Office全球月活设备数有6.47亿，AI功能升级带动了用户粘性提升。消费这边，泸州老窖被东吴、华安证券推荐，它是白酒次高端龙头，估值在历史低位。消费复苏预期加上中秋、国庆旺季催化，渠道库存良性。

比亚迪搞固态电池量产，海外销量占比25%，全年目标300万辆，后来还上调了11%。它的浩瀚-S架构支撑百万级豪车，在全球市场上替代特斯拉的份额。紫金矿业的铜、金资源储备丰富，上半年黄金价格创了历史新高，黄金业务毛利占了38.6%，成本管控优化了，整体矿产品毛利率提升了3个百分点到60.23% 。东方财富是互联网券商龙头，上半年股基交易额16.03万亿元，两融规模近600亿元。天天基金的非货币基金保有规模6752亿元，用AI增强了用户粘性。

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